根据高盛的数据，对冲基金连续第三周买入美国信息科技股，本周更是每天都在买入。 美国信息科技股近期出现连续买入，而在此之前，该板块在过去 12 周中有 10 周出现净抛售； 本周该行业的名义多头买入量达到 10 多年来的最高水平，表明市场情绪出现积极转变。

重点关注：德美首脑会晤，中国公布5月财新PMI和外汇储备数据，美国公布5月非农报告、4月贸易帐，欧央行举行5月利率决议，鲍威尔发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书，两场日本长债拍卖。 此外，韩国举行总统大选，贝森特主持金融稳定监管委员会（FSOC）会议，OECD发布最新经济展望，小米2025投资者日，Switch 2全球同步发售，博通财报。

雷军今日发布微博称，2025年5月小米su7交付量超28000台。我们正在全力为小米yu7大规模量产做准备，预计7月份量产。 此外，雷军还表示，刚学会一句莫言名言：诋毁，本身就是一种仰望。 昨晚（5月31日）小米集团合伙人、总裁卢伟冰在微博发布了引用莫言的这句话，“诋毁，本身就是一种仰望”。 卢伟冰说，“不论是SU7的卖爆，还是YU7获得比SU7更高的关注和期待，都是以强大的产品力为基础。本着‘十倍投入做一辆好车’的决心，获得千万网友的严选而胜出！”，这条微博还配上了小米汽车在粤港澳大湾区车展人头涌动的视频。 对于小米汽车的成功，卢伟冰总结为是小米价值观，小米模式，和小米方法论的成功。 卢伟冰的上述微博被猜测是在隔空回应余承东的言论。 5月31日下午，华为常务董事、终端BG董事长余承东在未来汽车先行者大会表示，当前汽车企业不仅要有制造、销售、服务能力，还需要有很强大的对用户体验的把握能力、产品定义、产品分析、产品市场定位定义和设计能力。 “大家看到，从其他行业来的这个公司只做一款车就卖爆了。虽然他的产品可能不是那么好，但卖得很爆”，余承东意有所指，“无论它的质量，甚至它的智驾能力都很……”。 余承东说，正式因为这家企业有强大的品牌能力、流量能力，所以一个产品就能打爆。 “我们做的产品，做的比他还好啊，质量好、体验好、性能好，各方面都好，你还卖不过它，甚至还卖不过他的零头”，余承东说。

5月美股走强后，龙头Mag 7的静态市盈率再度回升至42倍。 美银做了个有意思的统计，历史上的资产泡沫是如何见顶的： 如图所示， -从所有资产泡沫的角度看，泡沫见顶的平均涨幅是612%。 -从股市泡沫的角度看，泡沫见顶的平均涨幅是244%，平均市盈率是58倍。 如果按照这个标准，本轮美股科技龙头Mag 7还有30%的上涨空间。

“美国例外论”终结是市场的热门话题，投资者对于超配美国资产的趋势是否终结观点不一。 美银的统计显示： 如图1，2020年代以来，外国投资者已购买了约 3500 亿美元的美国股票和 2000 亿美元的美国债券（包括国债和公司债）； 如图2， 2025 年，流入美国股市的外国资金依然强劲（年化 1380 亿美元，为有史以来第二大流入年份）； 如图3，流入美国国债/公司债券的资金从 1000 亿美元降至持平。 到目前为止，外国投资者对美国债券变得谨慎，但仍然看好美国股票。

据美银的数据，日股基金在过去一周遭遇史上最大资金流出（118 亿美元）。 Hartnett建议关注日本银行，该板块是过去 3 年全球表现最佳的板块，但却不再因日本国债收益率飙升而上涨。

在美股，有句俗话叫“sell in May and go away”（5月离场），这是基于一种经验认知,即从 11 月到 4 月，美股表现明显高于其他月份。 不过，要是投资者在过去这个五月抛售，那踏空巨大。 我们刚见证了21 世纪最好的 5 月份，标普指数上涨了惊人的 6%。